年6月30日的下午，由泰山汇和天星资本举办的“医院的道与谋”沙龙活动在天星资本路演大厅隆重举行，多位来自民营医疗健康领域的投资精英及相关专家汇聚一堂，医院投资方面所关心的问题进行了深入探讨。其中，北大医疗产业集团高级投资总监张振兴先生作了题为“医院投资观察与实践”的演讲，以下为发言整理（一）：
张振兴：各位同仁大家下午好！非常感谢泰山汇王总和天星资本何总的邀请，有这个机会能够在今天跟大家汇报、交流。
很惭愧，今天下午医院，医院我看的多，但是一例也没有做过，医院的改制，所以医院改制过程中的思考和问题跟大家分享一下。今天是年6月30号，也是毕业的时间，今天下午我先抛砖引玉，就当我做了一个毕业论文的答辩。
我的题目叫做“医院投资的观察与实践”。首先我想跟大家分享一下我的思考过程，医院投资的目的是什么？最终目的是为了投资收益，第医院，医院有两种方法，一种是自建，一种是并购。对于这个讨论，我想大家心里都有答案，哪一种好，都有答案。但是从逻辑上还是要探讨，为什么现在改制和并购是各大医疗集团选择的方式？医院相当于生孩子，做决医院很好，决策的时候很爽，医院，讲起来心潮澎湃。真正建起来的时候，你就发现从建开始就要办准生证，建完后要帮助它组团队、公关环节、买学区房、找家教培训。所以开始决策的时候很爽，但是伴随您终身的是，你要永远为它负责。但是也有好处，医院一定是按你心目当中的标准设立，虽然过程漫长、痛苦，但是真正的培养好了，绝对是你的整个产业最核心、最旗舰的一块。
医院有几类，政府最喜欢，只要一建新区，医院；医院自己服务承接不了了，就想扩大一块，又想新建一块；还有一些转型的迷迷糊糊的地产公司，医院，医院经营很复杂，要组团队，不知道从哪怎么找人，找完人之后，不知道病人从哪儿来，最后财务情况一塌糊涂。医院建到一半的情况，或者“我已经投了2个亿，我们能不能合作一下，医院往后发展”。碰到很多这种情况，这就是他决策的时候选择自建，不是说自建不能做，但是自建一定要做好准备。
张振兴（北大医疗产业集团高级投资总监）我觉得相当于结婚，比生孩子要爽，选择结婚就要看社会上有哪些姑娘是可以选的。首先，医院，高大上、白富美，但是医院有它的问题，它的出身比较好，相当于帝王或者八旗子弟，她一般不愿意跟你通婚，所以医院能拿出来改制的不多，即便能拿出来的也是在八旗中不是很好、经营情况不是很乐观的，才会改制。即便拿出来改制，做医院你要打通关，要比武招亲，打通关你就需要找决策的人，谁来帮你决策，医院院长定不了、卫计委定不了，医院产权归财政系统，土地归国资系统，人士编制归编办，还有政府的领导。层层都要打通关，最后还要说服员工做好员工安置方案，这是医院的并购。坦率的讲，社会上的案例不是特别多，有成功的，但成功背后的艰辛大家也都清楚。也有差最后一步没做好，失败的。
所以对于医院的投资策略就是碰，碰到了，看对眼了，我们就去试。医院，站在北大医疗的角度讲，相对来说，和我们比较门当户对，国务院发了19号文，医院深化国有体制改革，剥离三供一业的，包括企业的办社会职能，学校、医院都要玻璃。有这个政策，属于待嫁闺中，只要我们看对眼就能结合。把握政策风口，我们选择的是，对于医院要去争。医院的好处是，第一，他们也想找一个跟他门当户对的，想找品牌、家庭条件跟他差不多的；同时，他也是国有体制，对估值要求不高，双方做决策相对比较安全，交易的风险比较低。
医院也有它的缺点，在经济周期下，大多数以前医院办的比较好的，都属于这一阶段经营不太好的，比如钢铁、煤炭、矿山企业，大部分都是厂矿企业。厂矿企业的特点决定了这些医院的位置相对偏远，人口也是处于净流出的情况。医院和医院相比有很多医疗资源的沉淀，仅次于医院的医疗资源和人口聚集。我们既然娶不了医院，我们就娶医院。
医院，标的非常多，但是优质标的不多。跟医院结合就像谈自由恋爱，你如果看得上我，彩礼要拿出来。作为北大医疗这种国企，我们很难跟市场拼价格，今天为什么说有点文不对题，医院我们还是看的多、做的少。这种自由恋爱决定了双方成功率比较高，因为毕竟没有婆婆，医院和医院都的是有封建制的家长做决策，医院做并购不复杂，不需要打通关，只要双方协商差不多，政策允许就可以结合到一起。
整理：刘明宇
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